360金融"瞄"上了金城银行的啥?

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2021-06-12

1991.1次银行危机成就了1位沙特王子后者因此获得"中东巴菲特"美誉.

于这场20世纪初的华尔街风暴中美方第1大投资银行花旗银行深陷债务危机急需"输血"但4处求钱不得.

阿勒瓦利德以"救世主"的身份出现先后购得14.9%的股份.此后花旗股价迅速反弹阿勒瓦利德谋得巨利1度跻身全球前5大富豪行列.

资本市场上哪有什么救世主不过都是投资思维下的赌博行为.只不过阿勒瓦利德赌赢了当然于银行的抄底案例中也有大把投资者输得连底裤都不剩.

美方共同基金史上著名的"金手指"比尔米勒其业绩曾连续15.跑赢标普500指数却于2008.的次贷危机中登上抄底"烈士榜"他逆市买入花旗银行 .贝尔斯登 .华盛顿互助银行.这些当时的"有毒资产"让其于1.内巨亏122亿美块亏损额占米勒价值型信托基金总额的74%.

当日同样是经济大环境下行同样是被称为宏观经济晴雨表的银行业360金融依托360集团于6.5日以12.8亿人民币的低点购入金城银行30%的股份成为其好的股东.

事实上抄底银行的赌博能否真正"单车变摩托"很大程度是萚鲇谝斜旧.周鸿祎于这个低点入股金城银行究竟会让其成为"中东巴菲特"还是"烈士"米勒?

金城银行有钱无人贷

2020.1.下旬新冠疫情的爆发让经济发展戴上了镣铐.随后长期的防控措施造成的经济停摆使得经济出现下行趋势.根据国家统计局公布:2020.1-3.GDP同比增速下降6.8%.

于经济大环境震荡下滑时无论个人还是企业收入可能出现问题都会出现资金周转困难他们的还贷意愿和还款能力都有所减弱.银行的不良贷款随之增加信用风险相应上升.

宏观经济的下行会比较直接地影响到银行业此次疫情就带来了这样的经济下行压力也给银行业的发展带来了巨大的挑战.

再加上金城银行本身的经营具有1定的局限.根据披露信息2017.营收增长便出现了下滑直至2018.出现了负增长;2017.-2019.不良贷款率从0.43%上升到1.12%;拨备覆盖率由2018.503.24%下降至2019.的152.37%于民营银行的优势渐收.

宏观经济的不景气和自身发展的局限性压制了金城银行的市场估值.而360金融虽说选择于这个时点"抄底"购得30%的金城股份但此次入股能否使其如虎添翼主要核心还于于:金城银行这个"壳"本身的价值如何?

选择银行股时投资人们都会有意识避开大部分贷款流向长周期行业的银行.因为这些贷款需要更长时间才能收回产生坏账的可能性也更大.

根据.报金城银行贷款排名第1的是批发和零售业占比达到了21.13%零售业周转快不良贷款率低似乎对银行来说还款风险不大.

但其于第2产业的贷款高达25.67%这些房地产 .电力 .交通运输行业大多工期较长 .资金需求量大 .自身资本较少受政策影响大回收资金周期长可能会存于着1定流动风险.第2产业贷款占比高可能会让银行的资金流动性降低.

但从另1方面看由于风险大第2产业的贷款利率也会相对更高并且贷款规模大意味着能够1次性带来更多的利息收入.

360金融

除行业贷款呈现1些偏好外金城银行的公司/个人贷款结构能够明显看出银行"对公"的青睐.

2019.金城银行对公司贷款占比为76.99%对个人贷款仅占23.01%个人和公司贷款呈现28局面.招商银行对公司贷款占比为42.35%个人贷款为52.61%.

360金融

相比较而言金城银行主要业务定位于"对公贷款".而个人贷款发展规模是明显不足的这也是金城银行发展的1个制约点.因为贷款资金的过度集中也就相当于是风险的集中1旦其中1家企业产生坏账背后是数10万甚至上千万的损失.

过度"对公"虽然会集中风险但能带来的1次性收益也10分可观.除此之外"对私"贷款的不足也表露出其个人客户量不足还有很大的改善空间.

2019.金城银行吸收存款235.79亿贷款只有145亿占存款比仅为61.5%.金城银行拥有大量低成本的资金但是却没有大量优质的客户群体存贷款规模的缺口使得用户漏斗没有有效形成浪费了1些资金资源.

而金城银行似乎想要借助360金融的入股来弥补金城低效利用资金的缺口有效盘活其资金.

抄底之后真的可以实现共赢吗?

对于金城来说放贷量和吸收存款量之间的差距意味着银行吸纳了存款但没有很好地将这块拿到手的肥肉揩出油来.

与其相似360金融手里也有1块肥肉但这块肥肉从目前来看也没有发挥好的的作用.

360集团是早1批的互联网安全公司几乎见证了国内互联网从PC端到移动端的发展积累了巨大的流量和用户数据.2012.9.360安全产品的PC端.活数据就已经达到4.42亿用户渗透率为95%.2019.360安全产品市场占有率为25%搜索引擎为4.45%是巨大的流量入口.

依托于360内部导流和对外营销下根据2020Q1财报360金融注册用户达到1.42亿人次.然而这些注册用户并未真正落地2020Q1通过核准拥有额度的用户仅有2611万人真正借钱的只有1681万人仅占注册用户数的11.9%.

360金融

也就是说360金融其实有很大规模的潜于借款用户但很多流量都没有被有效转化.这背后的原因大致有2:资金成本过高 .缺少消费砙.

本站先来看资金成本的问题.

? 资金成本如何降低?

中方金融业中按照规定只有银行才能独立 .合法地吸收公众存款.所以像360金融 .乐信这样的网贷平台只能从其他金融机构获得资金然后再通过平台借贷出去.这些资金是由公众存至金融机构或者银行再由这些机构转贷给360金融们所以资金成本会更高1些.

由于资金成本高360金融们能提供给借款人的利率自然也不会很低所以他们于借贷市场的优势远不及银行或者间接拥有银行牌照的借贷平台.

像蚂蚁金服和腾讯金融就通过入股银行而间接拥有牌照从而可以降低资金成本.这样1来由于利率低所能吸引的借款人会增加平台规模得以提升;由于成本也低借贷平台能够保证有1定的利润空间.

对360金融来说依托360集团收购金城30%股份间接拿到牌照从理论上讲也可以发挥这样的作用.

本站通过利息支出占吸纳存款总额比得出2019.金城银行的存款成本率为3.67%.

360金融

根据披露360金融2019.全.ABS发行规模达23亿块成本于5.6%.360金融没有于报表中详细披露资金拆借规模本站大致通过2019.195亿的非流动负债总额来进行估算.

如果360金融于2019.就已经与金城银行合作并且贷出资金全部来自金城那么1.内可以帮助其节约10.5亿的资金成本占2019.净利润的42%.

*值得注意的是本站这里用的360金融资金成本源于ABS而来源于其他渠道的资金成本应该会比ABS更高.因此对360金融来说与金城银行合作利差扩大空间或许可以更大.另1方面按照`商业银行风险监管核心指标(试行)`规定单1好的集团客户授信比例不得超过15%本站的假设中实质按照100%的比例进行了估算.

其实这种围绕牌照的合作不仅仅能带来成本的降低有了自己的银行以后借贷平台也更容易盘活各类金融资源合作推出更多金融产品从而完善自己的生态圈.比如微众银行就和腾讯1起依托QQ和微信两大获客入口通过微粒贷联合放贷.

? 如何盘活金城资金?

资金成本问题似乎通过联合银行解决了但对借贷平台来说钱借出去只是第1步最重要的于于借出去的钱能不能还回来.

以车贷市场为例2016.开始还款风险就于中小企业间爆发最严重的甚至放贷1亿块但收回来的不足30%.2019.出现的"从55家网贷18万全村700人全部贷款不还"事件背后就是借贷平台的风险与坏账问题.

大数据时代互联网公司们可以通过加大研发精准分析用户画像来规避这1风险.

而精准画像的前提于于企业有足够多的流量足够大的用户数据库.由此可以通过庞大的用户行为数据库进行反复精准计算从而描绘出可靠的画像.这或许是360入股能给金城带来的利好.

360安全系统于市场中占比第1本身就能够检测到很多用户的行为仅仅360金融就有1.4亿注册用户能够帮助企业建立足够庞大的基础数据库.

于基础数据足够庞大的基础上企业需要投入研发.从.报来看虽然360金融没有披露研发费用但2018.研发人员占比为27.48%2019.为19.7%相比大部分互联网企业占比较高.如此研发投入下360金融能够通过对用户画像的了解和用户行为的把控1定程度上挑选出有偿还能力的用户减小自己的坏账风险.

360金融逾期率对比同业来说也的确处于较低水平.2018.360金融的M3+逾期率仅0.92%相比拍拍贷4.23%的M3+逾期率微贷网2.45%的M3+逾期率已经算是很低了.

360金融

2020疫情期间用户可支配收入下降偿还能力自然不比之前.对平台来说M3+逾期率可以预期会有提高.360金融M3+逾期率从1.3%上升至2.2%虽有涨幅但幅度较小且可控.

360金融

如此看来两个企业的合作1个提供钱另1个提供用户和技术对360金融和金城银行而言都能打开新的市场.

并且金城的银行牌照还会让中小企业于贷款时加大360金融的信任从而帮助360金融获得1部分企业客户.

消费砙"通病"待解

除了于借贷市场能够互补互利打开渠道外于本站看来360金融与金城合作时机的选择其实很巧妙.

当前为了疫情后重振经济宏观层面适当放宽了货币政策.根据萝卜投资数据国内M2货币供应量于2020.1.之后明显大幅抬升这意味着市场上流动资金增加消费行为会被不断激活.

360金融

再加上国内5.9日新发布的`办法`对网贷的合规性进行了新的界定给予了1定生存空间这也是于刺激消费加快复苏.

本站前面提到360金融实际上拥有很多流量但并没有真正盘活与金城的合作似乎只解决了这个销售漏斗中的资金成本问题而没有解决360金融的消费砙拔侍.

360金融作为比较单1的借贷平台只有用户有强烈借款欲望的时候才会被启用.不像阿里和腾讯360金融没有自己的本地生活平台或者足够强大的线上消费平台也就缺失了对用户借贷的吸引或催化砙.

不过这也是互联网金融行业的通.司尬薨园⒗锖吞谘栋ㄎ⒘4 .360金融 .趣店于内的其他网贷平台也都没有真正实现或者创造出足够有效的消费砙.

所以消费砙盎蛐硎360金融和1众互联网金融平台短期内的短板若要降低消费砙叭笔Т吹姆缦栈嫡宋侍饣剐栌谑莘缈胤矫娓嗟耐度.

小结

360金融依托360集团低价入股金城银行并不完全是低价抄底的赌博故事而更多是围绕银行牌照的1次交易.

于互联网金融的第2阶梯阵营中360金融此前凭借大数据精准风控已经拥有了1定的护城河.而此次与金城银行的合作或许可以降低资金成本扩大用户规模.

此举真的可以将360金融更快推入阿里腾讯所于的第1阵营吗?这还需要本站长期的追踪.

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THE END

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